نيويورك — انسحبت DirecTV من خطط شراء Dish Network بعد فشل عرض تبادل الديون، على الرغم من أن بعض المحللين يتوقعون عودة مقدمي خدمات التلفزيون الفضائي إلى طاولة الصفقة نظرًا لإمكانية تحقيق مليارات الدولارات من التآزر.

قال مشغل الأقمار الصناعية EchoStar، الذي يمتلك Dish، في ملف تنظيمي بتاريخ 22 نوفمبر إن DirecTV قد أبلغت الشركة بأنها ستقوم بإنهاء الصفقة في الساعة 11:59 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

كان من الضروري أن يوافق حاملو سندات Dish على تبادل ديونهم الحالية مقابل ديون جديدة تصدرها الكيان المدمج بقيمة مخفضة لكي تتم الصفقة، مما أدي إلى “قص” بقيمة حوالي 1.57 مليار دولار.

كانت الصفقة ستشهد شراء DirecTV لشركة Dish الأم Dish DBS، التي تمتلك أيضًا خدمة البث المباشر Sling TV، مقابل دولار واحد بينما تتحمل ديونًا تقدر بحوالي 9.75 مليار دولار.

قدّر محللو New Street Research أن الخطة كانت ستولد تقريبًا 9 مليارات دولار من قيمة التآزر.

تبقى هذه القيمة المحتملة مرتفعة جدًا بحيث لا يمكن تجاهلها، كما قال المحلل في New Street Research جوناثان تشابلين. ستتمتع الشركة المدمجة أيضًا بمزيد من الوقت والموارد لإيجاد طرق لتحويل الأعمال التي تستمر في فقدان مشتركي التلفزيون الفضائي لصالح خدمات البث المباشر عبر الإنترنت.

لقد قامت الشركات بمراجعة دمج محتمل بشكل دوري على مر السنين.

وفقًا لتشابلين، قد يتعين على النسخة التالية من الدمج الانتظار حتى يتم حل التقاضي ضد EchoStar من قبل حاملي السندات بشأن المعاملات السابقة التي يقولون إنها نقلت مليارات الدولارات من الأصول بعيدًا عن متناولهم.

قال: “السبب الرئيسي لفشل هذه الصفقة هو أن كلا الطرفين في التقاضي مقتنعان بأنهما سيفوزان”. “لسوء الحظ، قد يستغرق التقاضي بعض الوقت.”

إذا لم يتم حل التقاضي في السنوات القليلة المقبلة، يتوقع تشابلين أن يكون الدافع الرئيسي التالي هو استحقاقات ديون DBS الكبيرة المستحقة في يوليو وديسمبر 2026.

كتب: “حاملو السندات مقتنعون بأن DBS معسرة وأن الاستحقاقات ستجبر الشركة على الإفلاس”.

إذا كانوا على حق، وإذا تمكنوا من السيطرة على الأصل، فإنهم سيسعون بلا شك إلى صفقة مع [DirecTV]. إذا كانوا مخطئين، ستسعى EchoStar إلى إبرام الصفقة.

قال: “ستتآكل التآزرات مع مرور الوقت، لكننا نشك في أنها ستكون كبيرة بما يكفي تجعل الصفقة لا تزال تستحق السعي في أي وقت في المستقبل.”

كانت EchoStar قد وضعت خططًا لتوسيع خدماتها من الإنترنت عبر الأقمار الصناعية والبرودباند الأرضي بعد تخليها عن أعمال توزيع الفيديو، بهدف تعزيز موقفها للاستفادة من الفرص مثل السوق الناشئة المباشرة إلى الجهاز.

لم تستجب EchoStar وDish لطلبات التعليق.

ذات صلة