”

إذا كان عصرنا يُعرّف بالركود والجمود، والذي ينتج عن شكل عام من عدم تحمل المخاطر يتغلغل في جميع أرجاء المجتمع، فكيف لنا أن نتخلص من هذا الركود ونصل إلى سرعة الإفلات من أجل التقدم التكنولوجي والعلمي المتسارع؟ بكلمة واحدة: الفقاعات. قد يبدو هذا غير بديهي في البداية، حيث مولت الفقاعات جميع أنواع الأدوات والنزعات والتقنيات التي تلاشى تأثيرها بعد انفجارها. لكن الفقاعات تُعد من بين أكثر الآليات فعالية التي لدينا لتعزيز تحمل المخاطر. فهي تُعزز بالضبط تلك الأنواع من الرؤى المستقبلية والمتفائلة التي نحتاجها من أجل وقف الانحدار والركود وعكسهما. وفي ظل الظروف المناسبة، تُعدّ هذه الفقاعات منصات الخروج المثالية من الركود الكبير.

تاريخيًا، تُعد الفقاعات ظواهر متكررة. فمن زهور التوليب إلى عملة البيتكوين، تشكلت في أسواق متعددة. ومع ذلك، لم يُكسِبهم هذا التعارف شيئًا من التقدير. غالبًا ما تُوصف الفقاعات، وانفجاراتها اللاحقة، بأنها مُزعزعة للاستقرار، وغير فعالة، ومدمرة اجتماعيًا. ومن السهل رؤية السبب في ذلك. فقد تبخر ما يقارب 6 تريليونات دولار بعد انهيار شركات الإنترنت في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، وانهار النظام الاقتصادي العالمي عندما انفجرت فقاعة الإسكان في عام 2008.

ينصّ الرأي السائد في الاقتصاد والمالية على أنّ فقاعات التمويل الطيفي تتكوّن عندما تُفصِل التوقعات غير الواقعية للتدفقات النقدية المستقبلية الأسعار مؤقتًا عن التقييمات الأساسية. ووفقًا لهذا الرأي، الذي شاع بفضل دراسة في القرن التاسع عشر حول نفسية الجماهير، فإنّ الفقاعات ناتجة عن “أوهام شعبية”، و”جنون الجماهير”، أو “الحماس غير العقلاني”. وبتغذية من حلقات التغذية الراجعة المعززة ذاتيًا لسلوك التقليد والقطيع، ترتفع الأسعار حتى تُعيدها الانهيار إلى الأساسيات الكامنة.

ولكن ليس كل فقاعة تدمر الثروة والقيمة. فبعضها يمكن فهمه كمحفزات مهمة للتقدم التقني والعلمي. فمعظم التقنيات الجديدة لا تظهر من العدم ex nihilo، داخلةً إلى العالم بشكل كامل ومتكامل دفعة واحدة. بل إنها تعتمد على المحاولات الفاشلة السابقة، والفشل، والتكرار، والتبعيات التاريخية للمسار. وتُنشئ الفقاعات فرصًا لنشر رأس المال اللازم لتمويل وتسريع مثل هذه التجارب واسعة النطاق – والتي تتضمن الكثير من التجارب والخطأ التي تتم بالتوازي – مما يُسرّع من وتيرة التقنيات والاختراقات التي قد تكون مُعطلة.

بإيجاد دورات تغذية راجعة إيجابية من الحماس والاستثمار، يمكن أن تكون الفقاعات مفيدة صافياً. فالتفاؤل يمكن أن يكون نبوءة تحقق ذاتياً. وتوفر المضاربة التمويل الضخم اللازم لتمويل المشاريع عالية المخاطر والبحثية؛ فما يبدو في المدى القصير حماساً مفرطاً أو مجرد استثمار سيئ، يتبين أنه ضروري لتمهيد الطريق للابتكارات الاجتماعية والتكنولوجية. وإذا درسنا كيف تطوّر التقدم على مدار القرن الماضي، سنجد أنه في كل من الأجهزة والبرامج، من برنامج أبولو إلى بتكوين، بعض أعظم إنجازاتنا التكنولوجية هي نتاج الفقاعات.

في صميم فقاعة تعجل الابتكار، توجد رؤية محددة للمستقبل تدفع إلى التزام شديد من المستثمرين وغيرهم من المشاركين. قد تكون الفقاعة وهماً جماعياً، لكنها قد تكون أيضاً تعبيراً عن رؤية جماعية. وتصبح تلك الرؤية موقعاً للتنسيق بين الأفراد ورأس المال، ولتوازي الابتكار. وبدلاً من حدوث ذلك بمرور الوقت، تحدث دفعات من التقدم في وقت واحد عبر مجالات مختلفة. ومع ازدياد الحماس – والذي، كما هو الحال مع البيتكوين، قد يصل إلى حدّ الإيمان المتعصب بإمكانات التكنولوجيا الكامنة وراء الفقاعة – يأتي زيادة تحمل المخاطر وتأثيرات شبكية قوية. ويجذب الخوف من ضياع الفرصة، أو ما يُعرف بـ FOMO، المزيد من المشاركين ورجال الأعمال والمضاربين، مما يعزز هذه الحلقة التغذية الراجعة الإيجابية. ومثل الفقاعات، فإن الخوف من ضياع الفرصة يميل إلى أن يكون له سمعة سيئة، لكنه غريزة صحية في بعض الأحيان. ففي النهاية، لا أحد منا يريد أن يفوّت فرصة العمر لبناء المستقبل.